Что такое государственный долг, и о чем говорит его размер?

Что такое госдолг

Государственный долг - это долговые обязательства страны перед кредиторами. Кредиторами могут быть не только другие страны и финансовые организации, но компании и люди.

Проще всего занять деньги государству можно с помощью покупки облигаций государственного займа. Если страна развивается, то помимо возврата долга можно получить и хороший купонный доход. Государству практически невозможно обанкротиться, поэтому государственные облигации считаются менее рисковыми направлениям вложения средств, однако и доход по ним гораздо ниже, чем от акций.

Государственный долг можно разделить на:

• продажу государственных ценных бумаг (векселя, облигации);

• кредиты от бюджетов низшего уровня, когда муниципальный бюджет одалживает государственному;

• кредиты от частных инвесторов, местных и иностранных финансово-кредитных организаций;

• гарантии государства. Часто государство выступает гарантом в сделках. Если исполнитель не сможет выполнить свои обязательства, возмещение ущерба или финансирование окончания работ ложится на бюджет страны.

Типы государственных долгов

Как и любой долг, госдолг бывает:

• краткосрочным,

• среднесрочным,

• долгосрочным.

Краткосрочный госдолг - это обязательства, которые будут покрыты меньше чем за год. Для среднесрочного долга определен период погашения от года до пяти лет, а для долгосрочного - от пяти и более лет.

В зависимости от срока платежа долг считается капитальным или текущим. К текущему относят те долги, по которым наступил срок погашения. Капитальный госдолг - это сумма всех непогашенных долгов государства с учетом процентов по выплатам.

Долгами можно торговать, но не каждый долг государство разрешает перепродавать. К продающимся долгам относят рыночный госдолг. Например, облигации. Инвесторы и сам должник торгуют облигациями на рынке ценных бумаг, где их может купить любой желающих через своего брокера.

Нерыночный долг страны продать не получится, он выдан целенаправленно одному собственнику долга. Нерыночный долг возникает при внутренних заимствованиях в госсекторе экономики.

Госдолг страны может быть положительным или отрицательным. Когда говорят, что долг государства положительный, имеют в виду, что государственный долг этого государства больше, чем его накопления. При отрицательном госдолге наоборот резервов больше, чем долгов.

По валюте займа госдолг бывает внутренним и внешним.

Отличие между внутренним и внешним госдолгом

Внутренний долг - это обязательства государства перед своим населением. К внутреннему государственному долгу относятся зарплаты бюджетным работникам, пенсии, стипендии, пособия, субсидии, а также финансирование государственных программ и проектов. Все выплаты по такому долгу происходят в национальной валюте.

Внешний долг взят в любой иностранной валюте, чаще это доллар или евро. Деньги привлекаются за счет займов у других государств, международных финансовых организаций, иностранных инвесторов. Займ у внутреннего кредитора тоже может стать внешним долгом. Для этого государство займет средства у национального кредитора в иностранной валюте.

Для страны надежным и предсказуемым считается внутренний госдолг. Внешний долг может стать инструментом влияния на правительство. Для внешнего займа кредитор может поставить определенные условия, после выполнения которых он будет готов предоставить деньги. Чем ниже рейтинг будущего должника, тем рискованность займа повышается. Кредитор будет стараться получить больше обеспечения под возможные риски, а само государство-должник пойдет на уступки.

Порядок выплат

При любом кредите должник подписывает договор, где указан порядок погашения долга. Такой же принцип работает и в отношении страны. При заключении кредитного договора между государством и кредитором оговариваются условия оплаты: сроки, платежи, проценты и т.д.

Порядок выплат нарушать нельзя. Это чревато штрафными санкциями, а также объявлением дефолта. Дефолт - это неспособность или нежелание должника погашать свои обязательства.

Для каждой облигации при ее выпуске устанавливается срок обращения - через какой период долг будет закрыт, и как будет выплачиваться доход по купонам.

В некоторых случаях порядок можно менять для обеспечения выплат. Например, в марте 2022 года Минфин РФ изменил порядок выплат иностранным инвесторам по государственным долговым обязательствам. Чтобы погасить евробонды Минфин поручил проводить выплаты в валюте банкам-агентам, потому что валютные резервы Центробанка в долларах и евро заморожены на иностранных счетах.

О чем говорит размер госдолга?

Чтобы правильнее понимать влияние госдолга на экономику страны, его принято рассматривать в связке с валовым внутренним продуктов (ВВП). Чем больше соотношение в сторону ВВП, тем более устойчивой считается экономика, а влияние госдолга менее значительным. Но и здесь не все так однозначно.

Большой государственный долг мало о чем может сказать. Например, госдолг США в 2022 году составил 30 трлн. долларов или 128% к ВВП. Однако доллар является резервной валютой, его покупают, чтобы хранить в нем свои накопления. Сложно представить, что США не сможет покрыть свои обязательства.

Помимо ВВП на надежность государства как кредитополучателя могут указывать такие факторы:

• его рейтинг. В оценке рейтинга принимают участие международные рейтинговые агентства. Самыми авторитетными считаются Standard Poor's, Fitch Ratings и Moody's. Именно на их мнение полагаются инвесторы, чтобы оценить свои риски перед тем, как дать в долг стране.

• уровень инфляции. Инфляция отражает уровень обесценивания национальной валюты. Оптимальным уровнем считается 4%.

• доходность по государственным облигациям. Если государство поднимает доходность, это говорит о том, что бюджет нуждается в деньгах, а значит внутренних источников финансирования не хватает. У инвестора могут появиться сомнения, оправдан ли его риск вложения средств.

• резервный фонд государственного бюджета. Инвестор изучает объем накоплений, чтобы понять сможет ли резерв государства покрыть его долги в случае невозможности погасить обязательства из текущих доходных источников.

Заключение

Для управления государственным долгом каждая страна прикладывает большие усилия. Для этого выпускаются государственные долговые бумаги - облигации, векселя, - выплачиваются или рестурктурируются существующие долги. Каждый гражданин через свое государство должен кредиторам и выплачивает долг налогами.

Рост государственного долга несет положительный эффект, если деньги привлекаются под реализацию проекта, который в будущем принесет прибыль или улучшит инфраструктуру, будет общественно полезным.

Причины накопления государственного долга могут быть разные. Развитые и развивающиеся экономики привлекают средства для повышения качества жизни в стране и увеличения доходов, бедные страны вынуждены занимать деньги для обеспечения текущей деятельности.